股票的巨大上涨正在将投资者推回对冲基金

     在失去客户和金融市场影响力多年之后,有迹象表明对冲基金在美国再次受到青睐。

 
    在过去的几个月中,乔治·索罗斯(GeorgeSoros)的家族办公室和得克萨斯(Texas)退休金基金等投资者一直在向对冲基金投入资金,以期实现资产多元化,因为股市从冠状病毒引发的抛售中反弹得远超预期。
 
    一些知名的基金经理意识到这一时刻,多年来首次开始接受新资金,包括DEShaw&Co.和SETHKlarman的BaupostGroup。一位主要经纪人表示,其中有25家今年吸引了约150亿美元的资金。瑞士信贷集团(CreditSuisseGroupAG)本周发布的一项调查突显了这一转变:与下半年相比,与其他任何主要主要资产类别相比,投资者对对冲基金更感兴趣。
 
    这一趋势是新生而温和的-一些分析师仍预计今年对冲基金的净资金外流-可能会尽快消失。但是,对于一个自2008年金融危机以来的峰值以来一直陷入漫长而无情下滑的行业而言,这是一个令人鼓舞的信号。
 
    BarclaysPlc资本解决方案总经理KateHolleran表示:“目前最糟糕的情绪已经过去。”“我们听到投资者修改或削减赎回要求并采取更常规的方式的轶事。”在Covid-19引发的市场动荡中,对冲基金已经做好了工作。根据研究公司PivotalPath的数据,截至今年5月,今年大约有51%的公司赚了钱,而标准普尔500指数下跌了近6%。该公司的数据库约占对冲基金资产的三分之二。
 
    平庸的回报
 
    在过去的十年中,情况并非如此。在2008年金融危机期间一些基金赚钱的同时,随后的几年却产生了平庸的回报。美联储保持低利率,压制了交易员赚钱所需的波动性。同时,股票处于历史上最长的牛市之中。
 
    对冲基金研究公司(HedgeFundResearchInc.)的数据显示,由于业绩不佳,养老金计划和其他大型机构从2015年底到去年从对冲基金撤出了约1,400亿美元。索罗斯基金管理公司(SorosFundManagement)首席投资官250亿美元的黎明菲茨帕特里克(DawnFitzpatrick)是其中的一部分改变。据知情人士透露,她决定从三月开始向对冲基金注资17亿美元,这为该行业带来了新的机遇。这位不愿透露姓名的人士说,去年,她以高收费,业绩不佳以及希望自己内部管理更多资金的意愿,从近30个基金中撤出了35亿美元。菲茨帕特里克向关闭的大宗经理发送了约10亿美元。因为这些决定不是公开的。她专注于一系列策略,
 
    索罗斯基金管理公司的发言人拒绝评论或提供该公司聘请的经理的姓名。
 
    独立办公室天文台的首席信息官伊萨克·塞普顿(IssacSepton)表示,他已于今年初将对冲基金的敞口增加了20%,使现有管理人员超额,并增加了新资金。他说,大部分现金流向了技术,事件驱动和抵押基金以及专门在欧洲的公司。他只从一位三月份苦苦挣扎的经理那里赎回。
 
    一些机构已经计划在大流行之前退出对冲基金,并认为没有理由返回。
 
    去年年底,弗雷斯诺县雇员退休协会投票决定撤回其约3亿美元的对冲基金,而将重点放在股票投资上。46亿美元养老金系统的投资官道格·基德(DougKidd)说。他说,与以往相比,它看起来更坚固,更持久。“时间会告诉我们是否有无法预料的后果,但就目前而言,美联储告诉我们没有必要对冲。”
 
    追加资金
 
    德克萨斯州雇员退休系统对冲基金投资的投资组合经理PanayiotisLambropoulos表示不同意。他说,他预计随着市场适应较低的收益和疲软的经济增长,波动性和不确定性将会增加。
 
    养老金体系今年已经增加了一些对冲基金,兰伯罗普洛斯正在研究更多战略,包括可转换债券套利和以波动性为导向的基金。还考虑了各种信贷基金,从直接贷款到买卖有压力和有问题的证券的信贷资金。
 
    ManFRM的首席信息官JensFoehrenbach是ManGroup的一个部门,该部门投资了50多个对冲基金,他也对信贷基金感兴趣,而且由于分散性的增加,这在一段时间内首次看好股票对冲基金即使某些投资者对此抱有新的乐观态度,今年也可能继续进行净赎回,尤其是在股市开始暴跌且投资者需要现金的情况下。一些机构已经赎回以筹集资金来开展业务或增加慈善捐款。
 
    首批受到打击的对冲基金是那些业绩较差的对冲基金。
 
    大卫·加洛(DavidGallo)上个月告诉投资者,他将关闭其13岁的ValinorManagement,因为他最大,最老的几个投资者(主要是医院,捐赠基金和基金会)已发出赎回通知。根据一封客户的来信,尽管过去18个月的表现不错,但这家市值14亿美元的公司在2015年中期至2018年的回报“平淡”。巴克莱的Holleran预测,第一季度净提取300亿美元后,可以赎回年总额可能达到500亿至1000亿美元。她说,该范围的下限是最可能的结果。